Евро опустился до паритета к доллару впервые за 20 лет. Что дальше?

Что случилось?

Во вторник 12 июля евро опустился почти до паритета к доллару — и, возможно, даже достиг его впервые со времен «детства» еврозоны в 2002 году.

При малых отличиях рыночной цены от целевой на результат могут влиять задержки и ошибки округления, поэтому несколько агентств сообщили, что несколько секунд точный паритет был. Bloomberg считает, что не было, но курс подошел к паритету на волосок: разница начиналась в пятом знаке после запятой. Минимум евро на Франкфуртской бирже был достигнут в 11:46 по местному времени на уровне $1,00003. Это значит, что 100 тысяч евро стоили всего на $3 больше, чем 100 тысяч долларов. Вскоре евро отскочил до $1,007.

В чем дело?

Паритет в паре евро/доллар — следствие трех факторов, говорит директор по инвестициям ИК «Локо-инвест» Дмитрий Полевой:

• ожиданий опережающего роста ставки в США относительно ЕС, из-за чего активы США становятся привлекательнее;
• роста цен на сырьевые товары в сочетании с опасениями ограничения поставок газа из России и снижением экспорта из ЕС. Смена многолетнего профицита внешней торговли ЕС на дефицит означает снижение спроса на евро;
• роста ожиданий глобальной рецессии в США и в мире и соответствующее снижение спроса на рисковые активы.

О структурной слабости экономики еврозоны и глобальном укреплении доллара как тихой гавани в период неопределенности говорит и трейдер по валютным операциям ИК «Ренессанс Капитал» Михаил Родичкин. «Пятничные данные по рынку труда США сильно превзошли ожидания, что дает возможность ФРС повысить ставку на 75 б. п. в этом месяце. В то же время ЕЦБ только готовится осуществить первое повышение ставки», — отмечает он.

Что дальше

Еще в феврале евро стоил $1,15, но после того, как европейская валюта упала к $1,05, паритет стал самым популярным триггером для шортов и опционов в евро. «Это значит, что у многих трейдеров появился прямой мотив защищать этот уровень, и сегодняшнее поведение кривой дало почти классический пример работы механизма уровня поддержки», — замечает Bloomberg.

Впрочем, такая защита продержится недолго против плохих макроэкономических новостей — инвесторы все больше присматриваются к шортам из расчета 0,95 доллара за евро.

Чистая короткая позиция по евро за минувшую неделю выросла на $769 млн, до $2,2 млрд, и движение такого объема средств вполне способно спровоцировать слабо предсказуемые скачки курса в ближайшие дни, предупреждает Джордж Саравелос, руководитель отдела валютных исследований в Deutsche Bank. По его оценке, уровень 0,95 вероятен, если отключение «Северного потока — 1» продлится дольше запланированного — то есть после 21 июля.

«Главный риск для экономики еврозоны — дальнейшее усугубление кризиса товарного рынка и продолжение перебоев с поставками газа. Мы считаем, что пара евро/доллар продолжит движение ниже до тех пор, пока не будет разрешен энергетический кризис или ЕЦБ не начнет проводить более жесткую монетарную политику», — считает Родичкин.

Однозначно положителен паритет для американцев, отправляющихся отдыхать в Европу: это 15%-ная скидка на все, замечает CNBC. На пике евро к доллару в 2008 году бокал вина за пять евро стоил почти восемь долларов.

Почему это важно для россиян?

Дешевый евро становится дополнительным фактором укрепления рубля, пишет Полевой. Во вторник доллар в ходе торгов на Мосбирже снова был дешевле 58 рублей, а из-за кросс-курсов евро некоторое время точно был слабее доллара.

«Возобновившийся рост рубля с конца прошлой недели, полагаем, будет поддержан предстоящими налоговыми и дивидендными выплатами в условиях все еще сильного текущего счета и отсутствия конкретики по валютным интервенциям», — пишет эксперт. По его мнению, рубль и без паритета способен вернуться к 55 рублям за доллар, а «при паритете или более низком курсе EUR/USD котировки евро к рублю могут оставаться под дополнительным давлением».