Что случилось

• По данным Bloomberg, хедж-фонд Дэниела Леба Third Point скупил акции англо-голландской Shell более чем на $750 млн (исходя из текущей капитализации компании, это почти 0,5% акций). Это делает Леба одним из крупнейших акционеров Shell.
• Сегодня Леб обратился к акционерам Shell с письмом, в котором рассказал о своих планах вынудить руководство Shell разделить компанию как минимум на две части. В одну, «хорошую», Леб предлагает передать активы, связанные со сжиженным природным газом (СПГ), возобновляемыми источниками энергии (ВИЭ) и маркетингом. В другую, «плохую», — активы в нефтедобыче, переработке и нефтехимии.
• В своем письме, которое цитирует Bloomberg, Леб пишет, что последние два года для Shell были непростыми, напоминает о майском решении голландского суда, потребовавшего от Shell изменить бизнес, чтобы сократить выбросы, и первом со времен Второй мировой войны резком сокращении дивидендов. За два последних десятилетия акции Shell приносили владельцам среднюю доходность всего 3%, отмечает он. «Совет директоров и руководство Shell отвечало на эти вызовы обещаниями медленных постепенных изменений и попытками быть хорошими для всех. В результате Shell оставила недовольными и акционеров, не получающих прибыли, и общество, требующее от Shell более решительных шагов по декарбонизации», — цитирует Bloomberg письмо инвестора.
• Компании с углеродными активами разделение поможет снизить капзатраты и больше выплачивать акционерам, а компания с активами в сфере «чистой энергии» сможет агрессивно инвестировать в ВИЭ и технологии снижения углеродных выбросов — и в этом случае ее низкие дивиденды будут оправданны, пересказывает FT логику письма Леба. «При нынешней структуре в Shell слишком много конкурирующих между собой стейкхолдеров, тянущих компанию в разных направлениях. В результате компания работает на основе набора непоследовательных и бессвязных стратегий, пытаясь удовлетворить разнонаправленные интересы, но не удовлетворяя в итоге ни один из них», — цитирует газета другой отрывок письма.

Кто такой Леб

Письма с уничтожающими характеристиками руководителей компаний, попавших под его атаку, — главное оружие Дэниела Леба, обеспечившее ему победы в десятках корпоративных войн. Леб обрушивается на менеджмент компаний, обвиняя руководителей в жадности и отсутствии мотивации увеличивать прибыль акционеров. Журнал Vanity Fair, публикуя несколько лет назад большой профайл знаменитого инвестора-активиста, сделал отдельный рейтинг «10 самых уничтожающих писем Дэна Леба».

Леб основал хедж-фонд Third Point в 1995 году, сейчас в его управлении примерно $17 млрд. За 25 лет Леб заработал славу архетипического инвестора-активиста, который скупает пакеты акций компаний, попавших в сложную конъюнктуру, и вынуждает их руководство резко реструктурировать бизнес. На счету Леба — увольнения CEO Yahoo! Скотта Топмсона в 2013 году (Леб смог выяснить, что Томпсон незаслуженно присвоил себе диплом бакалавра по информатике) и CEO погрузившейся в кризис Intel Боба Свона в январе 2021-го. В числе объектов его атак были Sony, Nestle и аукцион Sotheby’s.

Что мне с этого?

Разделение легендарного нефтегазового мейджора со 188-летней историей станет «поистине сейсмическим событием для мировой энергетической отрасли, стоящей перед все более громкими требованиями снизить выбросы и остаться прибыльной», — пишет Bloomberg. «Как бы ни развивались события дальше, Shell теперь придется дать ответ на вопрос, который давно на уме у инвесторов: создают ли вообще традиционные нефтегазовые активы какую-то стоимость для энергоперехода?» — отметил в разговоре с FT Эндрю Логан, директор по нефтегазовой отрасли организации Ceres, консультирующей инвесторов по декарбонизации.

Фото на обложке материала: Photographic Services, Shell International Limited