Американские инвестиционные компании отчитались о своих позициях размером больше $100 млн. Рассказываем, какие изменения произошли в портфелях Баффетта, Бьюрри, Клармана и других инвесторов, за которыми стоит следить.

Этот материал был написан специально для еженедельной рассылки Bell.Инвестиции. Подписывайтесь!

Berkshire Hathaway

Страховая компания Уоррена Баффетта в третьем квартале 2022 года избавилась от всех акций недавно объявившего о делистинге инвестиционного фонда недвижимости Store Capital и уменьшила долю в сети супермаркетов Kroger, General Motors, Activision Blizzard, Bank of New York Mellon и US Bancorp. При этом она увеличила долю в двух нефтяных компаниях Occidental Petroleum и Chevron, а также в медиахолдинге Paramount Global, химической компании Celanese и ритейлере RH, открыла позицию в производителе строительных материалов Louisiana Pacific и финансовой группе Jeffries.

Berkshire оказался крайне проницательным и использовал узкое окно возможностей для покупки акций Occidental, обратила внимание The Wall Street Journal (WSJ). В августе котировки компании подросли до $75,26, самый высокий показатель за год. В течение следующих недель фондовый рынок рухнул, и фонд приобрел бумаги по цене $57,91–61,38. Затем их стоимость снова превысила $70. В крупных ставках Berkshire на нефтяные компании рынки видят уверенность в сохранении высокой инфляции, отмечает WSJ.

Самой крупной и громкой покупкой Berkshire Hathaway стали расписки тайваньского чипмейкера Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) на $4 млрд. Эта сделка вряд ли могла пройти без одобрения Баффетта, так как она превысила $1 млрд. Компания является эксклюзивным поставщиком Apple, которая по-прежнему занимает самую большую долю в портфеле фонда (41,76%). Производство чипов — одна из отраслей, которые могут показать устойчивый рост в ближайшие годы в связи с развитием беспилотных и электромобилей, искусственного интеллекта и экспансией облачных сервисов, пишет Bloomberg.

Расписки TSMC на бирже в Нью-Йорке с начала года потеряли в стоимости почти 40%, поскольку спрос на чипы снизился из-за экономического спада. Во вторник, после того как Berkshire раскрыл информацию о сделках, котировки компании подскочили на 10,5%.

Баффетт долгое время избегал инвестиций в технологический сектор, объясняя это тем, что не хочет инвестировать в бизнес, который плохо понимает. Однако за последние три года доля технологических компаний в портфеле Berkshire выросла с 26% до 46%, обойдя финансовые компании, чей вес за это время, напротив, уменьшился с 46% до 24%.

Всего Berkshire потратила $66 млрд на покупку акций в январе–сентябре — это в 13 раз превышает расходы за тот же период 2021 года, подсчитала WSJ. «Это типичный Баффетт. Он жаден, когда другие боятся, и осторожничает, когда другие жадничают», — отмечает профессор финансов университета Мэриленда Дэвид Касс.

Какие еще сделки совершали известные фонды

• Bridgewater Associates (крупнейший хедж-фонд в мире), из которого недавно ушел его основатель Рэй Далио, заметнее всего увеличил позиции в Visa, акции которой в этом году просели всего на 5%, и производителе продуктов Mondelez. Обе сделки обошлись фонду в районе $119 млн, остальные были ниже $100 млн. Фонд открыл 62 новых позиции, среди них консалтинговая компания Accenture, производитель систем управления и автоматизации Honeywell и TSMC. Одновременно фонд закрыл 181 позицию, в том числе продал акции финансовых компаний JPMorgan, Morgan Stanley и Citigroup, а также телекоммуникационной компании AT&T, Disney, Intel, производителя медоборудования Medtronic и Amazon. Наибольшую долю в портфеле по-прежнему занимают потребительские товары, на втором месте — финансы.
• Scion Asset Management Майкла Бьюрри, предугадавшего пузырь на рынке ипотечных облигаций в середине 2000-х годов, во втором квартале распродал практически все акции, включая Alphabet и Meta (запрещена в РФ), оставив только GEO Group, инвестирующую в частные тюрьмы и психиатрические учреждения. В третьем квартале Бьюрри в три раза увеличил позицию в GEO. Кроме того, он открыл пять новых позиций. Это управляющая тюрьмами компания CoreCivic, медиаконгломерат Qurate, производитель ракетных двигателей Aerojet Rocketdyne, коммуникационные компании Liberty Latin America и Charter Communications. Телекоммуникационный сектор — худший по динамике в этом году на американском рынке акций. Что интересно, в начале октября Бьюрри заявил, что рынок еще продолжит падать, однако, видимо, на падающем рынке он видит больше возможностей для перспективных вложений.
• Soros Fund Management Джорджа Сороса совершил крупные покупки в секторе здравоохранения, увеличив долю в биотехе Biohaven и открыв позицию в фармацевтической компании ChemoCentryx. Фонд также значительно увеличил долю в инвестфонде недвижимости Duke Realty, купив акций на $293,4 млн (самая крупная сделка фонда в этом квартале). Теперь он занимает третье место по доле в портфеле фонда, на второе место поднялся Biohaven, а на первом по-прежнему находится производитель электрокаров Rivian.
• Baupost Group Сета Клармана открыла несколько новых позиций — продавец автомобилей Lithia Motors, финтех FIS и поставщик медуслуг Enhabit. Акции всех трех компаний значительно просели в цене за последний год — на 20–50%. В то же время фонд вышел из Intel (многолетнее разочарование стоимостных инвесторов), сервиса такси и доставки еды Grab и нескольких других компаний.
• Специализирующийся на технологическом секторе Tiger Global относительно скромно для себя добавил всего пять новых компаний в свой портфель — разработчика продуктов для маркетинга HubSpot, израильский финтех Pagaya, мобильного разработчика AppLovin, TSMC и PayPal. Кроме того, компания нарастила долю в Microsoft и Uber и продала часть расписок китайского ритейлера JD.com, но он все еще занимает первое место в портфеле фонда. Tiger Global также является инвестором рухнувшего FTX, так что этот год рискует для него стать худшим в истории.
• Appaloosa Дэвида Теппера, известного инвестициями в недооцененные компании и компании на грани краха, в третьем квартале не совершала покупок. Но при этом полностью продала акции сети универмагов Kohl’s, Occidental, производителя чипов Micron, Netflix, Disney, производителя автокомплектующих Aptiv, Caesars, управляющей игорно-развлекательными курортами, и коммунального предприятия PG&E.
• Самой крупной покупкой Duquesne, семейного офиса бывшего соратника Сороса Стэнли Дракенмиллера, стали акции Amazon на $102,4 млн. Теперь компания занимает третье место в его портфеле с долей 5,8%. Фонд также открыл позицию в Meta, TSMC, энергетической компании Nextera Energy и других бумагах. Duquesne продолжил сокращать долю в Microsoft с 13,77% до 2,56%.