ЦБ признал, что баланс рисков смещен в сторону проинфляционных, и повысил прогноз по инфляции на 2021 год до 4,7–5,2%.

Рост ВВП в 2021 году прогнозируется в диапазоне 3,0–4,0%. Это означает, что экономика вернется к докризисному уровню во втором полугодии 2021 года. Прогноз цен на нефть повышен в 2021 году до $60 за баррель с $50, в 2022 году до $55 с $50, в 2023 году оставлен на уровне $50.

«Темпы роста потребительских цен и инфляционные ожидания населения и бизнеса остаются повышенными. Восстановление спроса приобретает все большую устойчивость и в ряде секторов опережает возможности наращивания выпуска», — констатировал ЦБ.

С 1 января по 25 апреля 2021 года средняя ключевая ставка была равна 4,3%, с 26 апреля до конца 2021 года средняя ключевая ставка прогнозируется в диапазоне 5,0–5,8%. По прогнозу ЦБ, в среднем ключевая ставка в 2021 году должна составить 4,8–5,4%, в 2022 году — 5,3–6,3%, в 2023 году — 5–6%.

Прогнозная траектория ключевой ставки должна показывать диапазоны среднего уровня ставки в рамках базового прогноза. ЦБ подчеркивал, что значения ключевой ставки в течение года могут выходить за пределы указанных прогнозных диапазонов.

• Решение ЦБ о повышении ставки было ожидаемым — аналитики предсказывали рост либо на 25 б.п., либо на 50 б.п. По словам аналитиков SberCIB Investment Research, основной повод поднять ставку — рост инфляции (в апреле — 5,5%) на фоне волатильности рубля и роста геополитических рисков. «На опорных заседаниях (как в апреле) у ЦБ есть возможность глубже пересмотреть прогнозы и свою политику», — поясняли аналитики.
• Особенно сильно на прогноз тех аналитиков, что ждали повышения на 50 б.п., повлияли новые американские санкции. Если до них Morgan Stanley прогнозировал повышение ставки только на 25 б.п., то после санкций против российского госдолга экономисты повысили прогноз до 50 б.п.

• Укрепить ЦБ в решимости повысить ставку должен был предстоящий рост бюджетных расходов. 21 апреля в своем послании президент Путин объявил о новых мерах поддержки. «Социалка» для граждан оценивается в 400 млрд рублей, реструктуризация задолженности регионов — в 800 млрд рублей.

• По словам главного экономиста «Эксперт РА» Антона Табаха, выбор ЦБ между 25 и 50 б.п. был тактическим: повысить ставку «одним ударом» и сделать перерыв или, наоборот, повышать ставку небольшими шагами.

• В феврале ЦБ объявил о завершении периода смягчения денежно-кредитной политики, а уже в марте перешел к жесткой риторике и впервые с 2018 года повысил ставку — на 0,25 п.п., до 4,5%. Уже тогда ЦБ рассматривал и вариант повышения ставки на 0,5 п.п.

Фото на обложке материала: Фотобанк Moscow-Live/Flickr/CC BY 2.0