Анатомия обвала ОФЗ, нефть у $87, мировая «Яндекса» и чье аэротакси взлетит

Недавний обвал российского долгового рынка, как оказалось, прошел без большого участия нерезидентов

На минувшей неделе, после признания российскими дипломатами неуспеха переговоров с США и НАТО, произошел крупнейший за два года обвал рынка, и не только долгового. В четверг и пятницу ведущие российские фондовые индексы обвалились на 6,4–7,9%, курс доллара приближался к 77 рублям, а доходность десятилетних ОФЗ — к 9,5%, максимуму с марта 2016 года. В понедельник доходность десятилетних ОФЗ почти достигла этой отметки, более коротких — преодолела ее.

• Тем не менее иностранные инвесторы сократили вложения в ОФЗ только на 3,3 млрд рублей, пишет «Коммерсант» со ссылкой на оценку аналитиков «ВТБ Капитала». Более того, продажи затронули в основном короткие выпуски до полутора лет (8,8 млрд рублей), а в среднесрочных выпусках преобладали покупки (9,8 млрд рублей).
• Распродажи на порядок меньше, чем во время предыдущих кризисов. Жесткие заявления президента США Джо Байдена в отношении России и президента Путина весной прошлого года привели к оттоку с рынка ОФЗ почти 140 млрд рублей нерезидентов за две недели. Обвинения в подготовке вторжения на Украину в конце прошлого года стоили российскому рынку госдолга 166 млрд рублей за пять недель. Правда, этот отток сочетался с общим бегством с развивающихся рынков из-за новой волны коронавируса.
• Похоже, что сейчас ОФЗ распродавали в основном «свои» инвесторы, более нервно отреагировавшие на заявления российских чиновников. Нерезиденты же ждут встречных предложений США и осознают, что у Соединенных Штатов нет общей позиции с ЕС по санкциям в случае «вторжения» России на Украину. Лишний раз это подтверждает вчерашняя чехарда публикаций о шансах отключения России от SWIFT.
• Перекладывание из коротких в среднесрочные бумаги — тоже рыночная реакция, и связана она с ожиданиями более решительных шагов ЦБ по сдерживанию инфляции. Первые январские данные подтвердили, что пик инфляции не пройден, соответственно, вероятность повышения ключевой ставки еще на 50–100 базисных пунктов выросла. «Традиционно госдолг со сроком погашения пять лет и меньше наиболее чувствителен к ожиданиям по ужесточению денежно-кредитной политики», — пояснил изданию начальник аналитического управления банка «Зенит» Владимир Евстифеев.
• Аналитики сомневаются, что спрос на российский госдолг быстро восстановится, но и усиления бегства из него не ждут. Доходности по ОФЗ одни из немногих на мировом рынке превышают инфляцию, замечает главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев. Если инфляцию удастся взять под контроль и ЦБ начнет смягчать политику во втором полугодии, не исключено ралли в ОФЗ.
• Все это, естественно, не относится к варианту войны и санкций. В этом случае от попадания в неинвестиционную категорию российские активы не спасут ни накопленные международные резервы, ни общая недооцененность, писал Bloomberg.

Что мне с этого?

ЦБ считает чувствительность российского рынка к инвестициям нерезидентов, прежде всего в ОФЗ, вторым по значимости риском финансовой системы России после закредитованности населения. Иностранцы продолжают держать порядка 20% ОФЗ, а их бегство из облигаций не раз становилось причиной ослабления рубля. То, что они мало участвовали в нынешнем обвале, неплохой сигнал: зарубежные инвесторы пока применяют к России обычные рыночные подходы.

ПАРТНЕРЫ THE BELL

Как вовремя отпустить бизнес

Далеко не всем процессам в бизнесе нужен постоянный контроль основателя. Александр Сомов за 12 лет работы в общепите прошел путь от простого повара до директора ресторана. А затем с партнером Григорием Волковым решил открыть в Рязани первое собственное кафе. Сейчас у партнеров пять заведений разных форматов, шестое готовится к открытию. О том, как начать свой бизнес и что делать, когда от количества задач голова идет кругом, Александр Сомов рассказал для партнерского проекта с «Яндекс.Бизнесом».

ДЕНЬГИ

Нефть у $87

Призрак «нефти по $100» поднимает голову: Goldman Sachs ожидает этого уровня в третьем квартале, а сегодня баррель Brent (мартовский фьючерс) пробил $87 впервые с осени 2014 года. Причина роста — «ножницы» между спросом и предложением. С одной стороны, на рынке ослабли опасения по поводу влияния на глобальный спрос штамма «омикрон», что подтверждает и сильный спрос в Азии. С другой — йеменские хуситы атаковали ОАЭ, а запасы нефти в мире снизились в контексте растущей инфляции. Хорошая конъюнктура на нефтяном рынке с начала года — одна из причин, по которой геополитический контекст не повлиял на рубль так сильно, как мог бы. Сейчас премия к цене российской нефти ВСТО, которую предпочитают китайские потребители, на максимуме с ноября, отдельно отмечает Bloomberg.

«Байкал» встроят в ноутбуки

Российское правительство предложило ведущим производителям ноутбуков — Lenovo, HP и Acer — выпустить устройства на базе процессоров отечественной разработки. Для этого будет зарезервировано порядка 50 тысяч процессоров до конца года, пишет «Коммерсант». Практически речь может идти о процессорах Baikal-M от «Байкал Электроникс». Продать столько достаточно слабых и при этом дорогих ноутбуков удастся без труда, но только госсектору и силовикам, отмечают эксперты издания. Чтобы идти с ними на потребительский рынок, компании хотели бы что-то типа льгот, действующих для локализованного производства автомобилей.

«Яндекс» закрыл претензии к «колдунщикам»

Эпопею с доступом к сервису «обогащенных ответов», или «колдунщиков», «Яндекса», от попадания (или непопадания) в которые может очень сильно зависеть бизнес онлайн-компаний, похоже, можно считать законченной. РБК публикует детали мирового соглашения: доступ к сервису открыт для всех желающих, в том числе конкурентов, форматы интеграции замораживаются на четыре года, компания будет сдавать статистику поисковой выдачи в ФАС и заплатит 1,5 млрд рублей в российский Фонд развития информационных технологий. Дело о «колдунщиках», инициированное среди прочих Avito, ivi и Cian, всерьез грозило «Яндексу» оборотными штрафами. О его перипетиях подробно рассказывал The Bell.

ПАРТНЕРЫ THE BELL

Что нужно знать о цифровой трансформации

Цифровая трансформация — мировой тренд последних лет, но вокруг нее до сих пор множество мифов. Как вы думаете: цифровая трансформация — это дорого? Нужна ли она вашему бизнесу и какие риски может в себе таить? Пройдите опрос, подготовленный The Bell и SAP CIS, и узнайте из партнерской статьи, почему бизнес гонится за цифровой трансформацией и что важно знать о ней. Мы поделимся результатами позднее.

ПРАКТИКА

«Омикрон» на удаленке

Привыкание к коронавирусу и не такие тяжелые симптомы у большинства заболевших «омикроном» по сравнению с предыдущими штаммами изменили и отношение людей к работе во время болезни. Если раньше положительный тест у сотрудника означал, что он пропадет минимум на неделю, то сейчас все больше людей стараются не прерывать работу во время болезни, пишет WSJ. Это неудивительно — до пандемии компании строго следили за тем, чтобы сотрудники не ходили больными на работу, чтобы не заразить остальных, а теперь, в эпоху удаленки, этого риска нет. У врачей нет однозначного мнения по этому поводу. С одной стороны, если вы действительно болеете легко, привычные дела могут даже способствовать выздоровлению, с другой — если ваш организм требует сна и покоя, не прислушиваться к нему рискованно.

Чье такси взлетит

В первом номере Bloomberg Businessweek за 2022-й, посвященном прогнозам на год, — большой разбор стартапов на зарождающемся рынке летающих такси, которые «станут реальностью быстрее, чем вы думаете». В список из семи потенциальных лидеров рынка вошли европейские и американские компании, как основанные энтузиастами, так и созданные авиационными гигантами вроде бразильского Embraer. Все они рассчитывают сертифицировать свои аппараты и начать возить пассажиров к 2024–2025 году.