Победа Urals над нефтяным потолком, отложенный уход «Райффайзена» и как миллиардеры спонсируют наемников

Победа Urals над нефтяным потолком, отложенный уход «Райффайзена» и как миллиардеры спонсируют наемников

Июль 2023 года стал первым месяцем, когда и российский Минфин, и международное агентство Argus официально признали: российская нефть не просто в некоторых случаях, а в среднем продается выше установленного G7 ценового потолка $60 за баррель. Сегодня Минфин отчитался: средняя цена барреля Urals в июле составила почти $65. В Вашингтоне все еще отказываются признавать, что идея потолка цен оказалась провальной.

• Средняя цена российской нефти Urals в июле 2023 года составила $64,37 за баррель, отчитался сегодня Минфин. Это почти на $9 выше, чем было в июне, и всего на $16 меньше, чем стоил в июле североевропейский эталонный сорт Brent. Июль 2023-го стал первым месяцем с весны 2022 года, когда дисконт Urals к Brent опустился ниже 20%, отмечает «Интерфакс». Российская нефть растет в цене немного быстрее, чем Brent (подорожал с $74,71 в июне до $80,07 в июле).
• Но главное — июль 2023 года стал первым месяцем, когда средняя цена Urals официально превысила ценовой потолок $60 за баррель, установленный в декабре 2022 года. Суть потолка цен — в запрете для судоходных и страховых компаний работать с российской нефтью, если она продана по цене выше $60. К соглашению о потолке цен присоединились страны G7 во главе с США и страны ЕС; в совокупности они контролируют 95% рынка морского страхования и более половины (на момент введения потолка) перевозок российской нефти. Идея заключалась в том, чтобы снизить доходы российского бюджета, не лишая мировой рынок российской нефти.
• В том, что потолок цен не будет работать в условиях резкого разворота российского нефтяного экспорта в Азию, сразу были большие сомнения. Главным новым покупателем российской нефти стала Индия, не присоединившаяся к соглашению о потолке, а российские нефтяные компании стали быстро создавать «теневой флот», способный заменить европейских (прежде всего греческих) перевозчиков.
• Уже к февралю 2023 года появились документальные подтверждения того, что реальная цена сделок с российской нефтью — выше ценового потолка и котировок британского агентства Argus, на которые традиционно ориентировался рынок и российские чиновники. Минфин до весны продолжал основываться на цифрах Argus, но с апреля начал повышать официальную цену, чтобы увеличить базу для расчета налогов для нефтяных компаний. Оценки Argus за прошедшие месяцы тоже приблизились к реальности (стоимость Urals в июле агентство оценивает в $64,21 за баррель). Таким образом, нынешняя цена Urals выше $60 — официальная констатация факта, известного с февраля-марта: российская нефть продается выше ценового потолка.
• США и Евросоюзу не удалось в полной мере использовать для давления на Россию свое положение на рынке перевозок нефти и морского страхования, констатирует WSJ. Российские нефтяные компании смогли в короткие сроки создать «теневой флот» — во втором квартале 2023 года санкционную нефть перевозили в 5 раз больше судов, чем в конце 2021 года, и 80% этих танкеров везли именно российскую нефть, приводит издание цифры трекинговой компании Vortexa. То же самое происходит со страхованием: до введения потолка все перевозки российской нефти страховались компаниями из США, Европы и Японии; к апрелю 2023 года эта доля снизилась до 50%, пишет WSJ.
• Американские инициаторы потолка цен отказываются признавать неудачу: они настаивают на том, что потолок позволяет азиатским покупателям получать большие скидки на российскую нефть. «Фундаментально потолок значительно сдерживает доходы российского бюджета. Наша цель — повышать издержки для России, чтобы у нее было меньше денег на незаконную войну в Украине, и это происходит каждый день», — цитирует WSJ замминистра финансов США Уолли Адейемо. Россия создает альтернативную экспортную инфраструктуру, признает собеседник издания в американском минфине — но это заставляет Кремль тратить деньги, которые иначе пошли бы на войну: только на одно перестрахование перевозок нефти «теневым флотом» ЦБ выделил $9 млрд, говорит источник WSJ.

Что мне с этого?

Официальная цена Urals выше $60 — очередной повод поговорить о том, что некоторые американские санкционные меры оказались не самыми удачными. Но военные расходы российского бюджета все равно растут значительно быстрее, чем позволяют доходы, а перевод экономики на военные рельсы обещает серьезные проблемы в среднесрочном будущем.

ДЕНЬГИ

Raiffeisen отложил уход из России на конец 2023 года

CEO австрийской группы Raiffeisen (RBI) Йоханн Штробль подтвердил информацию о том, что организация сдвинула сроки выделения российского бизнеса: «Мы указывали 30 сентября как наиболее раннюю дату spin-off, и на сегодняшний день это представляется маловероятным». Как новую дату отделения российского бизнеса группа рассматривает конец декабря, добавил он. О планах RBI задержаться в России сообщил Reuters в начале июля. По данным агентства, российские чиновники дали понять группе, что хотели бы, чтобы банк остался в России обеспечивать международные платежи.

СИГНАЛЫ

Как миллиардеры отправляют «добровольцев» на войну

Целый ряд компаний, принадлежащих крупным российским бизнесменам, фактически поставляют армии наемников, платя зарплату едущим на войну «добровольцам», пишет издание «Важные истории» (признано в России иноагентом и нежелательной организацией). Из частных денег «добровольцы» получают что-то вроде премий (суммы могут составлять 100 тысяч рублей в месяц) к зарплатам, которые им платит государство как контрактникам. В числе бизнесменов, чьи компании, по утверждению «Важных историй», участвуют в таких схемах, — Олег Дерипаска (он как раз недавно подал в суд на основательницу The Bell Елизавету Осетинскую и правозащитницу Ольгу Романову за утверждения последней о том, что у него есть две ЧВК), Леонид Михельсон, Михаил Гуцериев и Геннадий Тимченко.

ИНВЕСТИЦИИ

Где искать доходность выше рынка?

На рынке акций установились настолько эйфорические настроения и настолько мало страха, что это уже должно беспокоить участников, пишет Bloomberg. Индекс S&P 500 с начала года вырос на 19%, а текущая доля акций в портфелях трейдеров выглядит исторически завышенной, считает Deutsche Bank. Подробнее об этом читайте тут. Как действовать инвестору в конце цикла повышения ставок и как теперь выбирать облигации, мы писали здесь. А о том, где искать доходность выше рынка, уже в эту пятницу расскажем на онлайн-вебинаре «Bell.Инвестиции». Чтобы принять в нем участие, достаточно подписаться на нашу рассылку «Bell.Инвестиции». Присылайте ваши вопросы заранее на vodvornikov@gmail.com с темой «Вопросы к вебинару».