loading

Рынок роскоши устойчив в любые времена. Какие компании сектора выглядят недооцененными?

«Предметы роскоши — это не показатель экономики в целом», — заявил недавно Жан-Жак Гиони, финансовый директор LVMH. Действительно, если судить по отчетности компаний этого сектора, инфляция отступила, в мире больше не бушуют геополитические конфликты, а инвесторы не обеспокоены рисками глобальной рецессии. В этом тексте Владислав Коломеец — FMVA, автор канала Kolomeets Investments в Seeking Alpha — рассматривает крупнейшие компании рынка персональной роскоши: LVMH, Hermès и Kering.

Почему рынок роскоши растет несмотря ни на что

В тот же день в октябре 2022-го, когда МВФ предупредил о замедлении мировой экономики и грозящей рецессии, французский гигант индустрии роскоши LVMH Moet Hennessy опубликовал финансовые результаты, которые значительно превзошли ожидания аналитиков и прогнозы руководства фирмы. Неделю спустя своими показателями впечатлил инвесторов и Hermès, производитель культовых сумок Birkin и Kelly. Позднее консенсусы Уолл-стрит превзошел и Ralph Lauren.

Рынок товаров роскоши продолжал активно расти в течение всего 2022 года, несмотря на рост опасений по поводу мировой экономики и рынков: стоимость 95% всех компаний мирового рынка роскоши выросла. За последний год (с апреля 2022-го по апрель 2023-го) акции Burberry выросли на 42,5%, Prada — на 8,31%, а швейцарского Richemont — на 22%. Для сравнения, индекс S&P 500 за тот же период потерял 9,6%. Устойчивость продемонстрировала даже Kering, которая достаточно быстро оправилась после недавнего громкого скандала с Balenciaga, в ходе которого компанию обвинили в пропаганде педофилии.

Рынок люкса не полностью независим от ситуации в экономике: пандемийный 2020 год ударил и по нему. Однако после снятия ограничений индустрия начала стремительно восстанавливаться, а по итогам 2022 года превысила допандемийный уровень. По оценкам Statista, за последний год рынок предметов личной роскоши увеличился на 6,3% и достиг $312 млрд.

Аналитики Bain & Company считают, что к 2030 году объем рынка достигнет $590–635 млрд (при сохранении текущего курса евро к доллару), что предполагает рост на 6–9% в год. Прогноз Statista более консервативен: среднегодовой темп роста 3,4%, до $354,8 млрд, к 2028 году. Прогнозируемая оценка может меняться в зависимости от методологии подсчета. Но все эксперты считают, что индустрия роскоши будет расти быстрее, чем ВВП наиболее развитых стран, чему будет способствовать несколько факторов.

1. Феномен рынка роскоши заключается в особенном поведении его целевой аудитории. Оно идет вразрез общим трендам в экономике и мало подвержено конъюнктурным колебаниям. Иначе говоря, состоятельные люди не меняют свои привычки из-за глобальных потрясений и сохраняют высокую покупательскую способность даже в самые сложные времена.

Согласно исследованию Oxfam, на 1% самых богатых людей планеты приходится 45,6% всего мирового состояния, а на 50% с наименьшими доходами — всего 0,75%. В среднем за последние два года личное состояние миллиардеров увеличивалось на $2,7 млрд ежедневно. Пандемия создала исключительно благоприятные условия для них, поскольку ультрамягкая монетарная политика центральных банков привела к всплеску стоимости финансовых активов. По подсчетам Credit Suisse, доля сверхбогатого населения увеличилась более чем на 50% за последние два года и составила 218,2 тысячи человек. И хотя на фоне ужесточения монетарной политики стоимость финансовых активов существенно снизилась, она все еще существенно выше, чем была в 2019 году. Более того, вероятность того, что стоимость активов вообще когда-либо вернется к допандемийным уровням, чрезвычайно низка. Именно это лежит в основе роста состояний богатых людей и, соответственно, расширения клиентской базы люксовых магазинов. Лидируют по количеству сверхбогатых (стоимость активов более $50 млн) граждан США (39%), далее идет Китай (10%), на третьем месте — Япония (5,4%).

2. Индустрия не утратит свою актуальность даже вследствие изменения потребительских предпочтений молодого поколения. В 2022 году весь рост рынка роскоши пришелся на поколения Z и Alpha. Уже сейчас на них приходится 45% всего объема продаж. По прогнозам аналитиков, к 2030 году их расходы будут расти примерно в три раза быстрее, чем у более возрастных потребителей.

3. Наблюдается восстановление старых рынков и появление новых. Так, на протяжении всего 2022 года в Китае, втором по объему рынке роскоши, действовал жесткий антиковидный режим. Это спровоцировало снижение пешеходного трафика примерно на треть и вызвало простои розничных магазинов. Как следствие, рынок роскоши Китая снизился на 10% в годовом исчислении, положив конец пятилетнему экспоненциальному росту. В период с 2016-го по 2019-й рынок рос с совокупным годовым темпом 26%.

В последние месяцы власти Китая уже начали смягчать меры по борьбе с коронавирусом. В этой связи ожидается, что рынок роскоши восстановится между вторым и третьим кварталами 2023 года. Также аналитики Bain & Company прогнозируют двукратный рост потребителей товаров роскоши из Китая к 2030 году за счет роста благосостояния населения.

Индия — одна из самых быстрорастущих экономик в мире. Она также становится критически важным рынком для индустрии роскоши. В 2022 году на нее пришлось $7,52 млрд выручки этого рынка, за год прирост составил 44%. Аналитики Bain & Company прогнозируют, что выручка в данном регионе вырастет в 3,5 раза к 2030 году. Согласно недавнему отчету ООН, к 2023 году Индия станет самой населенной страной в мире, обогнав Китай. Вместе с тем, растет и количество людей с личным состоянием свыше $30 млн. С 2011 года их стало больше на 11%, и ожидается, что к 2026 году их число вырастет еще на 39%.

В конце марта мастодонт тяжелого люкса сделал решительный шаг в сторону индийского рынка. Christian Dior Couture, принадлежащий группе компаний LVMH, стал первым домом высокой моды в истории, который представил свою последнюю коллекцию в Мумбаи. Еще в 2022 году Valentino впервые открыла сразу два бутика в Индии в партнерстве с Reliance Brands Limited — в Нью-Дели и флагманский в Мумбаи. Следом выступила Balenciaga, заявив о намерениях открыть свой первый бутик в стране до конца 2023 года. В этом же году болливудская актриса Дипика Падуконе была избрана амбассадором сразу двух брендов крупнейших конгломератов роскоши — Louis Vuitton (принадлежит LVMH) и Cartier (Richemont).

Какие крупнейшие компании сектора могут быть привлекательны

Скопировать ссылку