Приток денег в российские госбумаги остановят только ставки ЦБ и ФРС — и это может случиться к концу года

Фото: Pexels

К началу февраля 2018 года доля нерезидентов в российском госдолге выросла до 33,9% — почти 2,3 трлн рублей. Это рекорд с 2012 года. Иностранные инвесторы не поверили, что США могут ввести санкции против российского госдолга, и продолжают верить в то, что вероятность заработать на российских бумагах выше, чем опасность санкционных рисков.

• Санкции в отношении российского госдолга могли быть введены с начала февраля, но минфин США отказался от этой идеи, потому что санкции повредили бы международным инвесторам.
• Инвесторы ожидали такого решения и весь январь скупали российские госбумаги. Данных за февраль еще нет, но стоимость кредитно-дефолтных свопов (CDS) на российский госдолг до середины марта стабильно падала — это значит, что рынок верит в снижение кредитных рисков.
• После начала британско-российского международного скандала CDS на российские бумаги выросли, но после вчерашнего объявления Терезы Мэй о довольно скромных санкциях снова упали.
• Доходность от операций с российским госдолгом, а с ней и интерес инвесторов, будут сохраняться, пока разница между ставкой ЦБ (сейчас 7,75%) и ставкой ФРС (1,25%-1,5%) превышает 4 процентных пункта.
• Но ставки постепенно сближаются (ЦБ снижает, а ФРС повышает) и могут достичь разницы в 4 п.п. уже к концу этого года.
• ЦБ придется ускорить снижение ключевой ставки, чтобы помочь выполнению обещания Владимира Путина о доступной ипотеке для россиян. В таком случае к концу года ставка ЦБ может составить 6,25-6,75%, а ставка ФРС, по последним прогнозам американских банкиров, — 2,35%. Это может спровоцировать массовую распродажу российского госдолга нерезидентами.

Что мне с этого?

Можно порадоваться, что прагматичные инвесторы пока не видят для России больших санкционных рисков — но надо продолжать следить за разницей в ставках: уход нерезидентов из российского госдолга может привести к ослаблению рубля.

«РУССКИЕ НОРМ!»

Уже сегодня — основатель «Связного» Максим Ноготков в новом выпуске

Основатель «Связного» Максим Ноготков сначала стал самым молодым миллиардером в России, потом дошел до личного банкротства и оказался без денег в США — что он собирается там теперь делать? Сегодня в 12:00 у нас на сайте и в YouTube-канале проекта — новый выпуск видеопроекта «Русские норм!» Елизаветы Осетинской.

ДЕНЬГИ

Telegram санкции не нужны

Telegram Павла Дурова запретил участвовать в своем ICO инвесторам, попавшим в любые санкционные списки США, ЕС и ООН, а также резидентам «территорий, на которые распространены санкции». В число последних, впрочем, из российских территорий входит только Крым (также речь о КНДР, Кубе, Иране или Сирии). Это значит, что, например, Геннадий Тимченко или Аркадий Ротенберг не смогли бы инвестировать в ICO мессенджера, а, например, Роман Абрамович сможет и проинвестирует — вхождение в «кремлевский список» минфина США не означает формальных санкций.

В ограничении мало удивительного — Telegram отчитывается перед американским биржевым регулятором SEC, и покупка его токенов участниками списков может быть расценена как попытка обхода санкционного режима. Сама компания подходит к подбору покупателей еще более придирчиво — российским институциональным инвесторам она отказывала в участии в ICO и без всяких санкций.

Крым любим, но не нужен

Россияне стали меньше сомневаться в необходимости присоединения Крыма — но только на словах. Продажи путевок в Крым в 2018 году падают быстрее, чем на остальных российских направлениях — на 25%. Причины — резкое подорожание в последние два года на фоне низкого качества сервиса. Впрочем, растет из популярных внутрироссийских направлений только Сочи. В 2017 году внутренний туризм вырос всего на 3%, а в 2018-м и вовсе может упасть после резкого — на 30-35% — роста в предыдущие два года. Зато выездной турпоток в 2018 году может увеличиться на 10-15% — и речь прежде всего о Турции.

СИГНАЛЫ

Кто испытывал «Новичок»

Внеочередное заседание Совбеза ООН, собравшегося по просьбе Великобритании по делу Скрипаля вчера поздно вечером, предсказуемо закончилось скандалом (и больше ничем). Представитель России Виталий Небензя заявил, что Британия и США сами испытывали отравляющее вещество «Новичок», для чего в 1990-е «вывезли из России» специалистов. Российский проект заявления по итогам заседания был заблокирован. Ждем развития событий — на очереди ответ МИД РФ на антироссийские меры, объявленные премьером Британии Терезой Мэй.

ПРАКТИКА

Где открывать бизнес в 2018-м

Американский журнал Inc. составил топ самых перспективных отраслей для открытия нового бизнеса в этом году. Набор получился довольно неожиданный. В нем, в числе прочего, продукты с высоким содержанием белка и вино в жестяных банках. Логика такая: все больше людей подсаживаются на модные безуглеводные диеты, а одной курицей месяцами сыт не будешь. Вино же сейчас пьют в основном люди среднего возраста, а чтобы привлечь миллениалов, надо сделать так, чтобы они могли гулять с банкой вина – как со стаканчиком кофе.

Бессмертие с побочными эффектами

Стартап выпускника Массачусетского технологического университета (MIT) Nectome предлагает клиентам заморозить их мозг с помощью специального раствора, чтобы через сто или тысячу лет, когда ученые смогут гарантировать человеку бессмертие, его можно было разморозить и вселить в новое тело – или загрузить в облачное хранилище. Проблема в том, что процедура несовместима с жизнью — поэтому пока стартап рассчитывает на больных в терминальных стадиях. В списке ожидания уже 25 человек. Хотя идея кажется чрезмерно футуристичной, Nectome получает серьезные гранты и премии – например, от Фонда сохранения мозга.

Петр Мироненко