Как правительство борется с падением рубля, 19 лет нового срока Навальному и тюрьма за уклонение от мобилизации

Как правительство борется с падением рубля, 19 лет нового срока Навальному и тюрьма за уклонение от мобилизации

НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+

ГЛАВНОЕ

Новый срок Навального

Алексея Навального в пятницу приговорили к 19 годам колонии особого режима по «экстремистскому делу». Обвинение просило на год больше. Подробно рассказывать о сути обвинения нет никакого смысла — под экстремизмом имеется в виду его политическая деятельность, а под экстремистским сообществом — запрещенный еще в 2021 году Фонд борьбы с коррупцией.

Новый срок Навального — показательно огромный (с учетом нового приговора Навальный может выйти на свободу только в 2048 году, подсчитала «Верстка»). Но и он не окончательный. «Следом уже на всех парах идет дело о терроризме. Там еще лет 10 накинуть можно», — говорится в посте от имени политика, который был опубликован в его соцсетях за сутки до приговора. В нем Навальный обращается к своим сторонникам с тремя просьбами (главная — подумать, «что я могу сделать, взвесив все риски и учтя все обстоятельства?») и благодарностями. Отдельно Навальный благодарит бывшего технического директора «Навальный LIVE» 25-летнего Даниэля Холодного, который проходит с ним по одному делу и с марта прошлого года находится в СИЗО. Ему дали восемь лет колонии общего режима.

Колония особого режима для Навального означает, что и без того садистские условия его содержания могут еще ухудшиться (подробно об особенностях колоний особого режима писала признанная иноагентом «Медиазона»). По закону заключенному колонии строгого режима положено три длительных (трехдневных) и три краткосрочных (по четыре часа) свидания в год, а также минимум шесть телефонных звонков. У Навального, по его словам, за последний год не было ни одного длительного или краткосрочного свидания, а позвонить ему позволили только два раза 11 месяцев назад. Навальный практически все время в колонии проводит в штрафном изоляторе. Письма в его поддержку писали врачи и адвокаты, называющие такое содержание в колонии пыткой.

ДЕНЬГИ

Почему дешевеет рубль и как долго это продлится

Рубль переживает один из самых резких обвалов с начала войны — за неделю доллар подорожал на 5 рублей и приближается к отметке 100, евро уверенно перевалил за 105. Чтобы поддержать рубль, правительство, похоже, готово отказаться от введенного совсем недавно бюджетного правила и пустить излишки нефтегазовых сверхдоходов на финансирование дефицита бюджета.

Что происходит

За лето 2023 года рубль потерял к доллару 15 рублей, и 5 из них — на этой неделе. В прошлую пятницу к закрытию Мосбиржи доллар стоил 90,6 рубля, в эту пятницу, 4 августа, уже 95,68 (а на пике пробивал и 96 рублей). Евро за неделю подорожал с 99,7 до 105,6 рублей (а на пике был дороже 106). Это исторические минимумы рубля с 28 марта 2022 года.

Само по себе ослабление рубля — не новость. Российская валюта постепенно, но неуклонно дешевеет к доллару и евро с декабря 2022 года, когда на курсе стало отражаться восстановление обвалившегося в первые военные месяцы импорта и падение нефтегазовых доходов бюджета из-за санкций и стабилизации мировых цен. Почему российская валюта дешевеет, мы подробно рассказывали в этой рассылке в начале июля, после предыдущего резкого падения. Против рубля играет все — низкий экспорт, растущий на волне роста доходов населения импорт, продолжающийся вывод валюты на иностранные счета резидентами, выплаты нерезидентам и крайне низкая ликвидность на российском рынке.

С тех пор наблюдаемая внешнеторговая конъюнктура стала только хуже для рубля — в середине июля ЦБ впервые с начала войны зафиксировал дефицит счета текущих операций. Но главный экономист Bloomberg по России и СНГ Александр Исаков призывает не преувеличивать роль внешней торговли в нынешних колебаних курса, а главным объяснением обвала рубля называет слишком мягкую бюджетную политику правительства (рост расходов на 20% год к году) и денежно-кредитную политику ЦБ (после шока 2015 года ключевая ставка шла к 7,5% почти 4 года, после шока 2022-го — несколько месяцев).

Для россиян самый неприятный эффект ослабления рубля — ускорение инфляции, которую и так разгоняют рост спроса в перегревающейся экономике и дефицит рабочей силы. На этой неделе формально рост цен замедлился, но только за счет сезонных волатильных категорий: базовая инфляция остается стабильно высокой.

Пожертвовали бюджетным правилом

По мере приближения курса к психологически важной отметке 100 рублей за доллар в воздухе все больше витало предположение о том, что правительство должно раздумывать о более решительных мерах поддержки рубля. В среду это предположение материализовалось в виде статьи в газете «Ведомости». Со ссылкой на источники она сообщила: Минфин в ближайшие месяцы перестанет закупать валюту (юани) на дополнительные нефтегазовые сверхдоходы, как того требует бюджетное правило. Вместо этого правительство направит эти деньги на финансирование дефицита бюджета. Это позволит снизить давление на рубль и одновременно замедлить темпы исчерпания средств Фонда национального благосостояния, за счет которого сейчас покрывается дефицит. Позже со ссылкой на собственные источники эту информацию подтвердило авторитетное отраслевое издание Frank RG.

Если это намерение будет реализовано, это будет означать фактический отказ от бюджетного правила в нынешнем виде. Правило нужно, чтобы упорядочить зависимость расходов бюджета от нефтегазовых доходов. Предыдущая его версия перестала работать после начала войны, но с начала 2023 года заработала новая. Она гласит: на доходы от продажи нефти и газа выше установленного уровня (сейчас это 8 трлн рублей ежегодно) ЦБ (как агент Минфина) должен покупать юани и направлять их в резервы. Тратить излишки на финансирование дефицита бюджета (как собирается Минфин по версии «Ведомостей») нельзя. Если доходы ниже — валюту из ФНБ продают, чтобы компенсировать падение доходов от экспорта.

На следующий день после статьи «Ведомостей» Минфин выступил с официальным пресс-релизом, в котором вроде бы ее опроверг. Ведомство сообщило, что в августе получит дополнительные нефтегазовые доходы в размере 73,2 млрд рублей и 40,5 млрд рублей из них в соответствии с бюджетным правилом направит на покупку иностранной валюты/золота. Покупка валюты будет проводиться впервые с февраля-марта 2022 года.

Но в реальности это не значит, что правительство сохранит верность бюджетному правилу, несмотря ни на что. При введении нынешней версии бюджетного правила было понятно, что в нем заложен потенциальный механизм самоподдерживающейся девальвации рубля — если рубль дешевеет, нефтегазовые доходы в рублевом выражении растут, Минфин покупает больше валюты, и рубль дешевеет еще больше. Чтобы предотвратить такое развитие событий, был предусмотрен механизм уравновешивания — в таких случаях ЦБ должен зеркально продавать валюту из ФНБ. Именно об этом он и объявил в июле. При условии, что ЦБ, как обещал, в течение полугода будет продавать юаней на 2,3 млрд рублей в день, в сухом остатке получается, что в августе-сентябре ведомства все-таки выйдут на чистую продажу валюты в размере как минимум 0,5 млрд рублей в день.

Косвенным подтверждением намерения правительства отказаться от бюджетного правила выглядит и второй выпущенный в тот же день пресс-релиз Минфина, в котором говорилось, что правительство «может рассмотреть вопрос» о сокращении использования средств ФНБ на финансирование дефицита бюджета в 2023–2024 годах. Формально правило продолжает работать, но «туманный» пресс-релиз Минфина поставил его судьбу под сомнения, резюмировал в беседе с The Bell экономист по России одного из крупных банков.

Экономисты не слишком сожалеют о возможном отказе от действующего бюджетного правила. Оно с самого начала выглядело временным, очень промежуточным и более примитивным, чем то, которое использовалось до 2023 года, говорит собеседник The Bell. «Это правило настолько несбалансированное, что ему приходится подставлять костыли. И решение по зеркалированию трат из ФНБ — одно из них», — поясняет он. Александр Исаков из Bloomberg считает, что переход к продаже валюты и финансированию дефицита бюджета из нефтяных доходов можно объяснить неплохими перспективами по доходам бюджета: ненефтегазовые доходы растут за счет восстановления потребительского спроса, а нефтяным поможет сокращение дисконта Urals к Brent и падение рубля.

Что будет с рублем?

Сохранение нетто-продаж валюты до 6 сентября немного поддержит рубль, но эти объемы незначительны, чтобы нивелировать влияние более значимых факторов со стороны финансовых потоков, пишет у себя в телеграм-канале главный аналитик «Локо-инвест» Дмитрий Полевой. К причинам падения рубля эксперты относят отсутствие притока валюты в страну ну фоне высокого спроса на нее, сокращение профицита по счету текущих операций (сжатие экспорта при восстановлении импорта) и временной лаг при уплате налогов на добычу полезных ископаемых. По мнению Полевого, до конца года доллар может вернуться в диапазон 85–90 рублей.

Это может произойти, если ЦБ на сентябрьском заседании поднимет ставку до 9,5%, а Минфин пошлет сигнал о том, что правительство обеспокоено из-за роста уровня расходов и, соответственно, роста уровня цен, говорит Исаков. «В среднесрочной перспективе он продолжал бы равновесно ослабляться на 1–2% в год в отсутствие шоков», — добавляет он.

Степень недооцененности рубля сейчас максимальная с марта 2022 года – около 25%, говорит собеседник The Bell из крупного банка. «Другое дело, что наша история тоже показывала, что периоды недооцененности или переоцененности могут быть продолжительными. В том году более полугода был период переоцененности [когда евро и доллар стоили аномально низко]», — добавляет он.

МОБИЛИЗАЦИЯ

Уклонение от мобилизации станет уголовным преступлением

На прошлой неделе Госдума ушла на каникулы, приняв целый список законов «под большую войну», но законодательная работа на этом не остановилась. Пока депутаты отдыхают, правительство неожиданно поддержало уже забытый законопроект о введении уголовной ответственности за уклонение от призыва по мобилизации. Проект был предложен главой комитета по обороне Андреем Картаполовым осенью 2022 года, но вскоре «частичную мобилизацию» объявили завершенной, и до Думы проект не дошел. До сих пор прямой уголовной ответственности за уклонение от мобилизации в УК нет, но скоро появится — Картаполов уже пообещал, что законопроект внесут в Думу в осеннюю сессию.

Владимир Путин тоже не теряет времени: в пятницу он подписал скандальный закон, расширяющий призывные возраста до 18–30 лет с 1 января 2024 года. В него же входят положения о «государственных военных компаниях» в регионах, которые создаются губернаторами в период мобилизации и военного положения по решению президента России.

ИНВЕСТИЦИИ

Что такое особые ситуации и как на них заработать

Спин-оффы, слияния и поглощения, ликвидация — эти корпоративные события относятся к так называемым особым ситуациям. Они позволяют инвесторам заработать при возможности контролировать риски. Однако, вопреки распространенному мнению, ставки на них не являются чисто спекулятивными — кроме того, что нужно разбираться в корпоративном управлении и регуляторном ландшафте, необходимо учитывать и фундаментальные показатели компаний, и особенности бизнеса. О том, какие вообще бывают особые ситуации и на каких трех из них можно попробовать заработать прямо сейчас, рассказывают Владислав Коломеец, FMVA, автор канала Kolomeets Investments в Seeking Alpha, и аналитик Анастасия Долгова.

ТЕХНО

Первые результаты бигтехов в гонке за ИИ

Гонка за ИИ, начавшаяся в конце 2022 года, набирает обороты. Ее главные участники среди бигтехов — Microsoft, Google и Meta — на прошлой неделе отчитались о финансовых результатах за квартал с апреля по июнь. И из них уже можно делать первые выводы о том, как на самом деле выглядит борьба бигтехов за ИИ, на что делают ставки сами компании и кому на этом этапе больше симпатизируют инвесторы. В последнем выпуске технорассылки подводим первые результаты начавшейся гонки за генеративные нейросети.

ИНТЕРВЬЮ

Русские нарративы войны, Пригожин — атаман и закрытое окно в Европу

Андрей Зорин — доктор филологических наук, литературовед и историк, профессор Оксфордского университета, бывший преподаватель РГГУ и автор исторической программы в Шанинке. Был приглашенным профессором Стэнфордского, Мичиганского, Гарвардского и других университетов. Преподавал более чем в 20 вузах в разных странах мира. Елизавета Осетинская встретилась с Андреем Зориным в Оксфордском университете, где он преподает уже почти двадцать лет, и поговорила об интересных фактах и исторических параллелях в российской истории. Как передавался престол в Российской империи, почему в России харизматический тип власти, кто такой настоящий царь, с какими бунтами можно сравнить мятеж Пригожина и откуда у русского народа появился нарратив великой освободительной войны. Полная версия в июле вышла на YouTube-канале «Это Осетинская», а сокращенную теперь можно почитать и у нас на сайте.